多机构预期10月新增信贷环比回落 MLF利率成市场焦点

时间:2020-01-01 来源:www.auranjet.com

多机构预计,针对10月份新增信贷环比下降的政策工具将继续发挥其作用。多边基金利率已成为市场“来源经济参考”的焦点。几个机构最近在10月份发布了对主要金融数据的预测。 接受记者《经济参考报》采访的业内人士大多认为,由于季节性因素,10月份新增贷款可能会面临季节性下降,机构对新增人民币贷款的预测一般集中在7000亿元至9000亿元之间。 然而,大多数人对第四季度的整体信贷投放预测持乐观态度。

今年以来,宏观政策反周期调整力度加大,实际融资状况得到改善。随后的货币政策如何发挥作用仍然影响着市场神经。 大多数接受采访的业内人士认为,在今年年底或明年初有可能降低标准。 未来,货币政策仍将着眼于通过改革疏通传导机制,压低利率水平。与此同时,目标明确的政策工具将不会消失,并将指导金融机构增加对小型和微型企业、私营企业和制造业的支持。

10月新增信贷或现在季节性下降

9月底,广义货币(M2)余额为195.23万亿元,同比增长8.4%;9月份,社会融资规模增加2.27万亿元,人民币贷款增加1.69万亿元。

一般来说,第四季度通常是一年中融资的淡季。 许多市场参与者认为,9月份新增人民币贷款大大超出市场预期后,10月份新增贷款的绝对值可能会面临季节性下降,机构对新增人民币贷款的预测值一般集中在7000亿元至9000亿元之间。 中信证券研究所副所长张明预测新增人民币贷款7250亿元。兴业银行首席经济学家鲁正伟估计,新增人民币贷款为7400亿元。华泰宏李超团队和招商证券研发中心联合首席宏观分析师罗云峰都认为,10月份新增人民币贷款为8000亿元。东方金城首席宏观分析师王庆表示,10月份新增人民币贷款可能在9000亿元左右。虽然比上个月下降了更多,但与去年同期相比增加了约2000亿元。

然而,第四季度整体来看,业内人士普遍对信贷投放持乐观态度,信贷投放可能会超过去年同期。

李超表示,尽管监管部门仍严格控制房地产企业信贷和短期消费贷款向房地产行业的非法流入,但央行已加强了对制造业中长期贷款和民营小微企业贷款的指导。企业信贷在过去几个月已经稳定下来,银行仍有动力继续增加短期贷款和票据融资,以满足监管要求,从而稳定信贷数据。

光大证券研究所首席银行分析师王亦丰也表示:“一般来说,由于季节性因素,10月新增信贷额可能会大幅缩水,但这并没有改变我们对第四季度信贷投放的乐观预期。” 无论从宏观政策层面还是银行自身层面来看,适当增加利率下行期间的反周期安排,不仅能有效符合国家政策导向,而且有助于提高自身的经营效率。 “

业内人士对10月份新社会融资规模的预期有所不同 有些人认为,10月份的融资需求不是很强劲,地方债券的发行即将结束,或者可能会拖累社会金融数据。鲁政委认为,10月份新的社会财政规模可能回落到7300亿元左右,社会财政增长率保持在10.8%左右

然而,李超认为,尽管10月份地方政府发行的特别债券较少,但票据和公司债券是社会金融的亮点。去年10月,社会金融增长了10.3%。由于基数较低,预计今年10月份社会财政将增长1.1万亿元,同比增长11% 中国银行国际金融研究所研究员范若英(Fan Ruoying)也认为,考虑到9月份社会金融统计中企业资产证券化中“企业债券”的纳入调整以及一些特殊债券的提前分配,10月份社会金融预计将保持较去年同期相对较高的增长率。

多边基金利率降低担忧

总体而言,今年以来,央行加大了反周期调整力度,推进了贷款利率市场化改革,畅通了流动性从金融体系向实体经济的传导渠道,改善了实际融资状况。 年末,国内外经济金融市场环境仍在变化,央行的货币政策操作也引起了市场的极大关注。 11月5日到期的4035亿元人民币的多边基金利率是否调整已经成为市场关注的焦点。

王亦丰表示,央行11月5日可能有三种操作模式:一是“多边基金+TMLF”联合操作;第二,“传销延续+降息”;第三是“传销延续,利率不变” “我们更倾向于央行采用模式1,即‘多边基金+TMLF’组合套期保值在同一天到期,TMLF占的比重超过多边基金,而多边基金的价格保持不变 货币政策不仅保持了其固定的力量,而且通过结构性安排降低了银行系统的负债成本。这也有助于推动11月份LPR(基准贷款利率)的报价下降。 ”他说

王庆表示,10月31日,美联储今年第三次降息,进一步缓解了全球金融环境。 目前,国内货币政策的明显特点是“以我为主”,强调保持政策稳定。 他表示,猪肉和其他食品价格在短期内飙升,将推动消费物价指数同比上涨3.0%以上,促使央行强调“保持总体价格水平稳定”的必要性 因此,尽管官方制造业采购经理人指数已连续6个月低于繁荣-萧条线,10月份的环比收缩也有所加剧,但第四季度经济下行压力可能难以推动货币政策大幅放松。

汪清预计年底前多边基金下调的可能性较小 「为了推动新LPR报价的下调趋势及提高银行的贷款能力,年底前有可能再次下调。 “明明说货币政策容易放松,但很难收紧。年末,央行可能会将多边基金利率下调0.5或1个百分点,但全年下调多边基金利率的可能性相对较小,下调多边基金的政策窗口预计将出现在明年第一季度。

该政策仍然侧重于定向滴灌。

数据显示,截至今年9月底,浦汇小微企业和民营企业贷款余额同比分别增长23.3%和6.9%。制造业中长期贷款余额同比增长11.3%。 同时,今年前8个月,小微企业新增贷款利率为6.8%,比去年平均水平下降0.59个百分点。

相关关键领域贷款增长的上升与货币政策的方向性指引密切相关 以民营小微企业聚集的浙江省台州市为例,记者从中国人民银行台州中心支行了解到,截至今年9月底,中国人民银行台州中心支行共发放次级贷款48.60亿元,再贴现15.65亿元。 商业银行利用中央银行的低成本资金开发“小额贷款”、“小额福利贴”和“微票通”等贷款产品。小额贷款融资的小微企业贷款平均利率为5.72%,比其他资金融资的小微企业贷款利率低3.72%。全市小微企业票据平均再贴现率为3.34%,比其他资金贴现的小微企业票据低0.18个百分点。

业内人士预计,货币政策将继续关注关键领域,以便在下一步进一步降低实体经济的融资成本。

2019年第三季度中国人民银行货币政策委员会上一次例会指出,要大力疏通货币政策传导渠道,坚持市场化改革方式,促进实际利率水平大幅下调,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的支持力度, 努力使对民营企业的金融支持适应民营企业对经济社会发展的贡献,促进供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架,促进国民经济整体良性循环

”在下一步,央行将主要通过扩大新LPR等措施的使用来降低企业贷款的实际利率。与此同时,将利用TMLF和其他有针对性的政策工具,引导金融机构加大对实体经济的支持力度,特别是对小微企业、民营企业和制造业。 ”王庆说道

责任编辑:杨Xi